Malgré des résultats en pertes, Theolia enregistre une bonne performance

 

Les nouvelles normes comptables IFRS dégradent faussement les résultats 2007 du spécialiste de l’énergie éolienne.

 

Theolia est en passe d’atteindre l’objectif qu’elle s’était fixée à sa création : « associer environnement et rentabilité ». Pourtant, au vu des résultats 2007 de l’entreprise, le pari risquait d’être perdu. Le groupe d’Aix-en-Provence enregistre en effet une perte nette de 48,8 millions d’euros, contre un bénéfice net de 4 millions un an auparavant, ainsi qu’un résultat opérationnel négatif de 38,8 millions alors qu’il s’élevait à +2,4 millions d’euros en 2006. Pourquoi la santé financière de l’entreprise s’est-elle si brusquement détériorée? 

Theolia a dû effectuer une dépréciation de survaleurs de 56 millions d’euros au compte de résultat après le rachat de sept fermes éoliennes à GE Energy Financial Services sous forme d’actions nouvelles. Ces 56 millions proviennent de la différence entre le cours de 16,50 € retenu dans l’accord de coopération (13 février 2007) et le cours de 27,26 € à la date d’échange des titres (2 juillet 2007). Sans ce traitement comptable imposé par les nouvelles normes internationales, le résultat net approcherait les 7,7 millions d’euros, en progression de 88% par rapport à 2006. Et le résultat opérationnel serait de 17,8 millions, multiplié par 7 en un an. La véritable contre-performance réside dans la valeur de l’Ebitda : en 2007, il atteint 26,9 millions d’euros, soit une hausse de 145%, alors que l’entreprise l’annonçait dans une fourchette de 30-35 millions. 

 

En termes de croissance, Theolia est dans une bonne dynamique. L’entreprise d’Aix-en-Provence s’est fortement développée en 2007. Elle a triplé en un an la capacité énergétique installée, de 209 à 630 mégawatts. Par ailleurs, les ventes d’électricité (54 millions d’euros en 2007) et de centrales éoliennes (218 millions d’euros) ont été multipliées par deux. Le chiffre d’affaires total de Theolia atteint 306 millions d’euros, en hausse de 93% par rapport en 2006.

Theolia investit dans les pays émergents

Les perspectives d’avenir sont prometteuses pour les acteurs de l’énergie éolienne. Au niveau de l’Union européenne, une directive fixe la part d’électricité produite à partir de sources d’énergies renouvelables à chaque Etat membre. En France, cette proportion doit atteindre 21% en 2010 (15% actuellement). A l’échelle internationale, les pays émergents subissant la flambée des cours du pétrole (principalement la Chine et l’Inde) représentent des débouchés colossaux. Dans cette optique, Theolia a inauguré, fin septembre 2007, sa filiale Theolia Emerging Markets, présente en Europe Centrale et de l’Est, en Amérique du Sud, au Maroc et en Inde.